近期，全球奢侈品电商行业接连发生了两个重大事件：一个是寺库岌岌可危，这个在纳斯达克上市的中国奢侈品电商最近股价跌至29美分，市值蒸发50亿元，陷入摘牌危机；另外一个是英国奢侈品电商Farfetch（发发奇）强势收购YNAP，两者优势互补，各取所需。
这两个奢侈品电商，一个是国内行业标杆性电商企业，一个在国外发展势头正盛，它们的兴起和衰落，不仅能够让我们基本厘清奢侈品电商发展的基本脉络，也同时让我们意识到，在奢侈品牌加速向线上蔓延的今天，全球奢侈时尚电商格局正在经历大洗牌，开始进入一个全新的时代！
一、寺库沦为垃圾股 中国奢侈品电商全军覆没
"寺库要做到109岁"。这是2017年，寺库9岁的时候，创始人李日学面对媒体采访时发出的雄心壮志。彼时，寺库刚刚赴美上市，成为继阿里之后的第二个在美国上市的电商中概股。但是这个号称"中国奢侈品电商第一股"的寺库最近坏消息不断。
8月25日，上海寺库电子商务有限公司被起诉破产，申请人为上海维旗贸易有限公司。而这不过是寺库今年的第三则破产消息，今年1月和8月，北京寺库还曾两次被申请破产审查。
寺库也被曝出跑路传闻。8月19日，《21世纪经济报道》记者去南京西路寺库线下体验中心，发现门店大门紧闭，已经搬空，只剩门店玻璃上的一条招商联系方式。体验中心所在的大厦保安说，寺库门店已经关了七八个月，不会再开了。
自去年开始，寺库就陆续传出拖欠员工工资、拖欠供应商货款、用户订单不发货不退款的消息。北京寺库商贸有限公司在今年7月已被法院列为限制高消费企业。
今年6月，奢侈品牌Prada提出财产保全申请，要求对寺库的财产进行监控，防止恶意转移或者隐匿。8月2日，Prada申请冻结寺库名下1100万余元及相应价值财产。
作为奢侈品电商龙头公司，寺库曾经也是资本的宠儿。寺库先后获得趣店、京东、IDG、LVMH集团旗下基金L CattertonAsia等的投资，并于2017年赴美上市。上市后，股价曾一度冲高至15.48美元，但随后便开始持续下跌。截至9月2日，寺库股价跌至0.29美元，较历史最高点已经跌去98%。
早在2021年11月4日，寺库股价就已跌破1美元，随后连续9个多月未升过1美元警戒线。2021年12月，寺库收到纳斯达克退市警告。根据纳斯达克的标准，上市公司股价连续120天低于1美元将遭强制退市。寺库被摘牌几成定局。
而溃不成军的奢侈品电商绝不止寺库一家。2010年，中国奢侈品电商遍地开花，融资规模出现爆发式增长，全年披露融资案例12起，融资1.08亿美元。第五大道、魅力惠、珍品网、尚品网如雨后春笋般涌现。从2009年到2012年1月，中国国内奢侈品网站数量达到四五十个。
但是在2011年，奢侈品电商的寒冬降临。2011年12月，网易尚品宣布停止服务；2012年1月，上线不到三个月的品聚网宣布关闭；2012年3月，尊酷网裁员减薪。从2012到2015年，尊享网、佳品网、呼哈网等奢侈品电商纷纷宣布关闭。2019年，唯品会谋求转型，主攻市场由一二线城市转向三四线城市，由面向全国的电商转变为属于三四线城市的垂直折扣电商平台。
二、Farfetch凭借出色表现收购YNAP股权
今年8月24日，几乎就在寺库濒临破产之际，瑞士奢侈品巨头历峰集团，英国奢侈品电商集团FARFETCH和阿联酋企业家Mohamed Alabbar （以下简称Alabbar）名下投资机构Symphony Global 宣布达成协议，由FARFETCH 和Alabbar 分别收购历峰集团旗下奢侈品电商公司YNAP (即Yoox Net-a-Porter）47.5%和3.2%的股权，并同意历峰集团和YNAP 采用 FARFETCH平台的技术解决方案。
据Miss Tweed援引消息人士透露，由于Yoox Net-a-Porter连年亏损，历峰集团最终萌生弃意，在考虑几种减负方案之后，最终选择把Yoox Net-a-Porter卖给拥有更全面的技术和平台的Farfetch。这是历峰集团第三次放弃Yoox Net-a-Porter。
资料显示，Yoox Net-a-Porter主要由Net-a-Porter、Yoox、The Ounet和Mr.Porter等平台组成，其中最主要的是Net-a-Porter，该平台于2000年由英国时尚编辑Natalie Massenet创立，灵感源于其时尚杂志编辑的工作经历。
与其它电商平台单纯地售卖产品不同，Net-a-Porter每周都会推出一期由时尚大片组成的电子杂志，吸引了众多年轻消费者，刺激其迅速成长为全球最成功的奢侈品电商平台之一。2010年，Net-a-Porter被历峰集团整体收购，估值约3.5亿英镑。
Yoox与Net-a-Porter一样创立于2000年，曾被视为"时尚界的亚马逊"，创始人为Federico Marchetti。2015年，历峰集团将Net-a-Porter出售给了Yoox，虽然具体交易金额虽未透露，但有分析师预计历峰集团从Yoox的合并中约获利3.17亿欧元。
由于经营理念存在分歧，Natalie Massenet在两家公司合并前一个月便决定离职，按照协议她成功套现1.4亿欧元。同年10月5日，合并后的Yoox Net-a-Porter在米兰证券交易所上市，当日股价应声上涨6.7%，市值达到37亿欧元。
但是，在两者竞争中，奢侈品电商赛道的天平愈发向Farfetch倾斜，Yoox Net-a-Porter市场份额遭到明显积压。2018年第一季度，Yoox Net-a-Porter的收入增速从15.4%大幅放缓至0.5%。
随着全球零售行业风向转变，历峰集团在2018年初又以每股38欧元的价格将Yoox Net-a-Porter重新收入囊中，将持股份额从49%提升至90%，总交易额约为28亿欧元。同年，Net-a-Porter入驻天猫，引发广泛关注。
另据纽约时报报道，2018年历峰集团旗下包括奢侈品电商Yoox Net-a-Porter在内的多家时尚电商高达40%的销售额来自约3%的顾客。Yoox Net-a-Porter拥有310万活跃客户，这意味着其近半成销售额来自不到10万名顾客。
在截至2019年3月31日的15个月内，Yoox Net-a-Porter销售额虽增长11%至7.109亿英镑，但亏损达1050万英镑，上一年同期为盈利4760万英镑，期内其销售成本增长17%至4.26亿英镑，行政费用大涨近40％至2.61亿英镑。
疫情发生后，Yoox Net-a-Porter所在的历峰集团电商部门收入同比下滑9.4%至21.97亿欧元，营业亏损为2.23亿欧元。
而Farfetch的业绩表现则水涨船高，在截至12月31日的2018财年内其GMV同比大涨56%至14亿美元，收入同样录得56%的增幅至6.02亿美元，全年增速是业界平均水平的两倍。
2019年全年，Farfetch收入大涨69.6%至10.21亿美元，去年又进一步上涨64%至16.73亿美元，并于今年第一季度首次实现盈利，税后利润录得5.16亿美元，经调整后的息税折旧摊销前亏损收窄至1919.6万美元。
在截至6月30日的第二季度内，Farfetch季度GMV首次超过10亿美元，同比大涨40%，与2019年同期相比猛涨逾一倍，主要得益于全价产品销售增长推动，收入也录得43%的增幅至5.23 亿美元，毛利率提升至44%，税后利润为8800万美元。
三、只卖货的奢侈品电商没有前途
奢侈品电商在中国为何举步维艰？是中国没有人购买奢侈品吗？并非如此。根据贝恩咨询公司与意大利奢侈品协会联合发布的《贝恩奢侈品研究》报告，受疫情影响，2020年全球奢侈品销售额比2019年下降23%。但是中国市场却表现抢眼，市场份额从2019年的11%增长到2020年的20%，几乎翻了一番。
很早我们就意识到，奢侈品电商最大的发展瓶颈在于货源。没有充足.............
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